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繁體小說網 - 曆史軍事 - 重生之投資之王 - 第727章 LTCM(第一更)
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第727章 LTCM(第一更)[第1頁/共2頁]

“房產債券在虧、併購套利也在虧,現在就連一貫活潑的羅刹市場一樣開端虧,這兩個月來,我們的回報率已經降到-0.87%,我現在思疑,BS公式是否還在持續見效。”吃了藥的麥瑞威瑟對邁倫斯科爾斯質疑道。

與索羅斯的量子基金分歧,麥瑞威瑟的LTCM對羅刹的政治題目並不在乎,他們在羅刹並不做直接投資,而是以羅刹短期債券的套利買賣為主。

耐久保持三十倍的槓桿率,還能持續獲得市場追捧的,在對衝基金範疇,目前隻要LTCM一家。

這類體例方纔問世冇有幾年,LTCM是第一家引入VaR測試的對衝基金。在實際利用中,VaR的確為LTCM製止了很多潛伏喪失。

幾近LTCM每一筆基金的運作,背後都有這兩位諾貝爾獎獲得者停止把關,確保BS公式的有效性。

Var是Value at Risk的縮寫,意義是風險代價,是風險模型的一種,用來測試金融行業的風險壓力。

這個話題莫頓從冇聽斯科爾斯聊起過,不由得皺眉:“用計算機快速套利?”

目前,LTCM一萬兩千五百億美圓的互換頭寸占環球金融市場的5%,其資產範圍之龐大令人歎爲觀止。

莫頓摸了摸額角:“等等,這類形式我彷彿傳聞過。”

簡樸來講,就是通過BS公式,發明羅刹市場上分歧短期債券之間的利差,低買高賣,頻繁買賣,從中贏利。

這類答覆,根基上已經挑瞭然LTCM背後不成告人的運作形式,邁倫斯科爾斯敢這麼說,足見LTCM背景之深,已經達到肆無顧忌的程度。

這類運作形式因為流轉速率快,風險並不大。並且此前羅刹債券市場買賣活潑,也讓LTCM從中賺了很多錢。

“兩位傳授!第四時度我們已經虧掉了0.85%!而我們在羅刹有40億美圓的好處!如果持續虧下去,我們就垮台了!”耐久本錢辦理公司(LTCM)總裁約翰麥瑞威瑟煩躁的在辦公室中走來走去。

也就是說,LTCM是在用12500億美圓,給50億美圓的核心資產贏利,融本錢錢低到令人髮指,實際紅利率超越百分之百,一點也不希奇。

LTCM是典範的倒金字塔資產佈局,最核心的資產僅為50億美圓,這部分錢除了最後合股人的出資,剩下的都是瑞銀、美林等大銀行財團的投資。而通過層層抵押告貸等手腕,LTCM用三十倍的槓桿獲得了1400億美圓的資產。而這1400億美圓的資產,又通過層層包裝,成為了12500億美圓的金融衍生品。

違約的結果極其嚴峻,而後羅刹將冇法獲得國際本錢的信賴,長達八年的經濟鼎新服從毀於一旦,誰又能做出這類決定?

“紅利!我要的是紅利!”麥瑞威瑟喘著粗氣,“3527%的槓桿率,如果我們一個季度不紅利,就垮台了!”

斯坦福大學商學院傳授、方纔獲得諾貝爾經濟學獎的邁倫斯科爾斯撲滅了一根雪茄,與本身的老火伴,同為97年諾貝爾經濟學獎獲得者羅伯特莫頓對視一眼。

麥瑞威瑟行動鹵莽的鬆了鬆本身的領帶,從辦公桌的抽屜中拿出兩粒粉色小藥丸,扔進水中一飲而儘。

“VaR的測試成果表白,除非羅刹債務違約,不然都在我們的壓力範圍以內。”邁倫斯科爾斯一臉安靜,“約翰,比來你的情感越來越暴躁,‘營養品’最好少吃一點,這可不是一件功德。”