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最多人認同的實際是股災由程式買賣(programtrading)引發。程式買賣用電腦程式及時計算股價變動和買賣戰略,在1970年代末漸在華爾街流行,程式買賣令大宗的股票買賣和期指買賣可同時買和賣。股災後很多人說電腦程式看到股價下挫,便按早就在程式中設定的機製插手兜售股票,構成惡性循環,令股價加快下挫,而下挫的股價又令程式更大量地兜售股票。也有人以為股災前的股市暴漲是由程式買賣引發(上升道理不異,股價方向相反罷了),而是以形成的股價太高征象引致股災。
很多人在股災後感到奇特,因當日底子冇有任何倒黴股市的動靜或訊息,是以下跌看似並無實在的啟事,令當時很多人思疑是羊群心機、市場失利(efficientmarkethypothesis)或經濟失衡引致股災,至今仍在爭辯。
影響:除香港停市外,其他在該禮拜仍開市的市場都定下買賣限定,讓電腦體繫有充足時候清理買賣,這讓聯儲局和各國中心銀行有充足時候把大量資金(liquidity)注入市場,舒緩市場的發急情感,製止了不竭的發急性下跌和能夠隨之而來的金融崩潰。
另一實際以為1987年英國風災是股災啟事之一:1987年的風災產生在10月16日(股災前的禮拜五),期間作為天下金融中間之一的倫敦嚴峻受災,很多倫敦的經紀和金融業人士當天冇法上班,而當時並無網際網路買賣,導致大量未平倉的買賣冇法在週末前交割,令有關未平倉買賣要渡週末,這令市場人士不安。
受香港暴跌影響,各亞太地區股市全麵下瀉,效應並如骨牌般隨各時區連續開市擴大至歐洲市場,並終究繞地球一圈回到紐約:道瓊斯產業均勻指數大幅下跌508點(逾20%)。全部1987年10月下來:香港:10月20日淩晨,香港聯交所宣佈10月20日至10月23日汗青性地把股市及期市停市四天,以便清理大量未完成交收。10月26日,恒生指數重新開市後整日下跌1120.7點,跌幅達33.3%,是有史以來環球最大單日跌幅。全月下跌45.8%。悉尼:全月下跌41.8%。倫敦:全月下跌26.4%。紐約:全月下跌22.6%。10月19日的跌幅是紐約股市汗青上第二大單日跌幅(最大單日跌幅是1914年12月12日:單日跌24.4%;最大單日下跌點數是2001年9月17日:單日跌684.81點)。多倫多:全月下跌22.5%。
1986年,美國經濟已經從高速生長變成遲緩生長。直接導致經濟放緩爆漲停止的“軟著陸”。1987年遲緩地疇昔了,彷彿經濟闌珊的驚駭並冇有頓時發作。股票市場在1987年8月達到了顛峰。接著持續數日,市場大麵積下滑。8月,察看員警告,技術闡發表白,市場此時處在一個循環,但是這類說法冇有被遍及認同。
JudeWanniski以為在股災前七大產業國構造中斷LouvreAccord,令美圓兌日元和西德馬克的彙價不再有保持穩定的包管,也是令市場落空信心而從股市撤資的啟事。
1987年10月19日(禮拜一)